大马评级公司发布最新原棕油市场展望
吉隆坡消息，大马评级公司（MARC）于本月发布了对2026年原棕油（CPO）市场价格的预测，预期价格将比2025年略见疲软。此次“马来西亚棕油”的价格区间为每吨3850令吉至4250令吉，低于今年的预期价位4300令吉。评级公司指出，此次展望反映了包括天气条件改善、棕油产量恢复以及全球供应趋于正常的因素，这些均有助于缓解此前供应紧俏的局面，而这些变化对马来西亚及邻近产区如印尼均产生影响。
供应态势回稳引发价格调整，市场需求保持复杂态势
据悉，今年原棕油价格虽整体高企，但印尼供应的意外激增使得价格低于年初预期。具体来说，随着印尼生物柴油掺兑率由B35提升至B40，带动对棕油的需求增长，每10%掺兑率的上调即可推升年耗量逾400万公吨。与此同时，由于天气好转和相关政策调整，供应端也随之调整，导致价格涨幅受限。大马评级公司指出，2025年CPO价格峰值料达每吨4875令吉，较2024年的5343令吉有所回落。
结构性因素制约长期供应，合规压力逐步加大
此外，评级公司强调棕油供应依然面临结构性限制，主要源自我国种植园老龄化与过去十年翻种率仅有约2%。印尼小种植园的翻种进度也明显落后，对产量提升带来影响。更重要的是，欧盟即将推行的森林砍伐法规（EUDR）将使业者承担更大合规压力，可能限制棕油种植面积的扩张。根据相关部门透露，这项法规的实施将促使马来西亚及邻近区域加强可持续种植与环保审查，以符合国际市场要求。
市场反映供需复杂性，消费者与业界观点多元
面对未来市场走向，社交平台及业内人士的讨论风格不一。部分观点关注天气与政策带来的供应调整，另一些则重视替代植物油产量与价格波动对棕油需求的影响。根据联合国粮食及农业组织（FAO）的预测，2026年全球油脂使用量将增长2.1%，主因生物燃料需求增加。与此同时，豆油和菜籽油的产量受气候影响出现分化，整体供需结构复杂化，对原棕油价格形成一定支撑但难重现高价行情。
短期价格调整影响市场动态，长期结构趋向稳定
从短期趋势看，棕油期货市场表现季节性波动明显，预计2026年上半年期货价格将出现升水，随后下半年转为贴水。供应方面，产区包括雪兰莪、士拉央及峇都喼的种植园产量回升，有助平衡市场需求。长期来看，种植园老龄化及翻种率低下的结构性问题依然存在，且欧盟环保法规执行带来的合规成本提升，将推动行业朝向更稳定及可持续发展方向调整。业界预测，尽管价格面临压力，但整体供需正从周期性紧缺转向结构性平衡。
地点： 吉隆坡
日期：2025-12-04